1. 研究目的与意义
石油是关系国计民生的重要战略资源，金融危机之后，随着大宗商品“金融化”程度越来越深，石油的金融化定价现象也愈加明显。近期，由于国际原油市场库存下降、“欧佩克 ”增产能力不足、美元走弱、地缘政治局势紧张等因素共同导致国际油价连续上涨。原油市场与期权市场相关性日益增加，期权凭借其独有非线性的优势，成为投资和风险对冲管理工具的方式之一，因此研究期权市场对于原油市场的影响路径对于市场参与者、投资组合多样化和能源风险管理等至关重要。
VIX恐慌指数反映了投资者对未来市场波动的预期，VIX指数越高，显示投资者预期未来市场波动越剧烈，因此VIX指数可以作为表征市场情绪和预示风险的指标，同时投资者也可以将它的这些特性用于投资策略以提高策略的有效性或增加收益。本文将通过分析VIX恐慌指数来探究期权市场对于石油价格的影响机制，总结出石油价格变化趋势的新规律，从而可以预测评估未来石油市场的风险态势，并对投资者的投资策略提出相关意见2. 研究内容和预期目标
本文将根据现有的国内外文献，进行实证分析，以VIX恐慌指数对石油价格的影响研究为选题进行研究，通过研究VIX恐慌指数分析期权市场对于石油价格的影响路径，在一些现有的研究方法的基础上进行实证分析，总结出石油价格变化规律。具体研究如下：
1、石油价格定价机制与价格变化走势
2、VIX恐慌指数与石油价格走势关系的实证分析
3. 国内外研究现状
（一）国外研究综述
Hamilton（2009）表明，在2007 年底和2008 年初石油价格波动最剧烈的时候，原油库存已经明显低于历史水平。Kilian and Murphy （2010）设计了一个结构模型，衡量投机性需求冲击对石油价格的影响。在他们的模型中，投机需求冲击会提高石油库存和石油实际价格，但是并不能解释 2003 年到 2008 年石油价格的飙升。
Kilianand Murphy（2014）将石油市场投机定义为“任何人购买原油不是为了当前的消费，而是为了将来使用”，根据这个定义，投机性投资者可以有两个选择：购买现货石油并储存起来作为石油库存或者购买原油期货合约。Buyuksahin and Harris（2011）、Alquist and Gervais（2013）则发现投机指数与石油价格的每日变化之间相关性是接近于零的。Juvenal and Petrella（2015）对该模型进行扩展，引入外部冲击（石油生产者的投机冲击和非基本面的金融投机冲击），发现金融投机对石油市场产生显著影响。
4. 计划与进度安排
2022年12月1日 至 2022年12月10日 确定论文总体研究方案。
2022年12月11日 至 2022年12月30日 确定研究样本的选择范围
2022年1月1日 至 2022年3月17日完成初稿和中期检查
5. 参考文献
[1]Hamilton J.D., Causes and Consequences of theOil Shock of 2007-08. Brooking
Papers on Economic Activity, 2009, Spring:215-259.
[2]Kilian L. Explaining fluctuations in usgasoline prices: a joint model of the globalcrude oil market and the US retailgasoline market. Energy Journal, 2010, 31:87-112.
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