1. 研究目的与意义
政策不确定性是公众近年来讨论的前沿热点话题之一。在中国深化政治经济体 制改革的进程中，每一步的前进都饱含着经济政策、法律法规的变化。在该过程中，政策的不确定性将会尤其显著。政策不确定性普遍存在于世界各国的经济政治环境中，政策不确定性不是外生性的，而是由多种经济和政治因素决定。周期性的选举、任期制度等政治体制使得各地各级政府官员不断的发生变更。对于企业而言，政府官员的变更会带来政策的不确定性，进而对其内部资金配置产生重要影响。如何使企业拥有的各项资金达到最有效的组合，从而使企业获得最大的投资收益，是企业进行投资决策的目标。在#8220;以经济建设为中心#8221;的基本路线指引下，三十年来中国的经济大环境持续稳定。然而，在改革已进入深水区的今天，探讨政治政策不确定性的影响具有特别重要的意义。伴随着经济的高速发展，近年来中国社会关于要更多地依靠市场这支#8220;无形之手#8221;来调控经济和配置资源的呼声越来越高;然而各级政府官员手中依然掌握着巨大的权力，#8220;有形之手#8221;仍然在干预经济。因此，探讨政策不确定性对实体经济，尤其是企业经济的影响有着十分重要的意义。本文就政策不确定对企业集团内部资金配置方面的问题予以研究。
2. 研究内容和预期目标
研究内容
1、 分析政策不确定性的概念及产生的原因
2、 分析政策不确定性与政治关联改变无关或者有关的不确定性
3. 国内外研究现状
国内现状关于政府治理作用国内实证检验已有部分证据，如张军和高远（2007）认为，官员的任期限制和异地交流制度总体上对经济增长有正面的推动作用，具体表现为官员任期与经济增长呈现U形关系，官员的异地交流对经济增长也有积极影响，但这个影响在地区之间（尤其在东西部之间）存在明显差异，东部的影响大于中西部，支持了#8220;援助之手#8221;的结论，而#8220;掠夺之手#8221;的观点也有文献支撑，如王贤彬等（2009）发现，省长、省委书记更替对辖区经济增长有显著的负面影响，这种影响的程度因地方官员更替频率、更替的地方官员年龄等因素的不同而不同，地方官员更替主要影响辖区的短期经济波动，而非长期经济增长趋势。
但过去国内学者的研究都着眼于省级经济层面，这样基于微观企业层面分析政府治理，尤其是官员更替，可以为#8220;制度红利#8221;有关研究提供全新的视角。以往国内文献对企业投资的研究通常从企业管理层与外部股东信息不对称、代理冲突角度解释企业投资水平，忽视了政府和管制的作用，只有部分文献将地方政府制定纳入了分析框架。例如，Xu等（2010）基于民营企业数据，发现公司层面的不确定性可以显著降低民营企业当期投资水平。辛清泉等（2007）给予企业集团形式，辛清泉等（2007）基于管理层薪酬管制以及Chen等（2011）基于管理层政治身份分别考察了国有企业投资行为的决定因素和经济后果。
国外现状海外学者结合模型和实证，分析了宏观政策经济波动对企业投资行为的影响。Bernanke(1983)基于微观层面构造模型，发现在政策不确定时企业将更为审慎，并紧缩投资。而Rodrik(1991)基于宏观层面的模型论证了政治因素不稳定会导致当地投资水平降低。Bloom等(2009)更是将宏观经济不确定变量纳入经济周期的函数中。不仅如此，国外实证结果也符合以上模型推演，跨过研究显示，政治波动时造成各国投资水平差异的重要原因。但是这些海外文献并没有准确测度政策不确定性，度量指标通常有内生性。
4. 计划与进度安排
研究计划
2022年11月份选题，2022年12月-2022年2月份广泛收集、整理、阅读有关文献及数据资料，2022年12月份撰写、提交、修改开题报告，2022年3月初-4月30日完成初稿，详细修改三至五次，并填写中期报告表，提交英翻中材料，2022年5月中旬定稿，并填写任务总结表，2022年6月上旬论文答辩。
撰写方案
5. 参考文献
[1]陈德球,董志勇.社会性负担、融资约束与公司现金持有--基于民营上市公司的经验证据.经济科学,2014,(2):68-78.
[2]戴亦一,潘越,冯舒.中国企业的慈善捐赠是一种#8220;政治献金#8221;吗--来自市委书记更替的证据.经济研究,2014(2):74-86.
[3]贾倩,孔祥,孙铮.政策不确定性与企业投资行为--基于省级地方官员变更的实证检验[J].上海财经研究,2013,(2),81-91.
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